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临储供应较充足 盘面升水有风险
点击:83 日期:2019-6-4 15:11:03

  5月23日,国家临储玉米新一轮竞价销售启动。新一轮临储玉米竞价销售低价上调200元/吨。首轮销售的399万吨标的均为2014年产玉米,其中398万吨存储在黑龙江。从成交结果来看,成交数量达到362万吨,成交率90.66%,平均成交价格1639万吨,溢价89元/吨,整体成交呈现火爆局面。首轮竞价销售之后,国家又陆续公布后续销售数量,5月31日和6月6日计划销售数量均为400万吨。这意味着,短期内国家将维持每周400万吨临储玉米的销售数量,市场供应相对充裕。

  现货供应相对充裕

  从现货供应角度来看,目前东北地区贸易商渠道库存仍然较为充足,多数深加工企业库存在2个月左右,北方四港库存467万吨左右。而临储玉米竞价销售以每周400万吨的数量供应市场。从时间点上来看,临储竞价销售玉米出库时间在1个月左右,到6月下旬,基本能够供给销区市场消费。临储玉米存储总量还有7800万吨左右,在新季玉米上市前,市场整体并不缺粮。

  市场分析认为,2018/2019年度玉米市场仍有临储玉米供应“加持”,全年供应充裕。从过去两年的成交情况来看,在经过前3周左右的“高溢价、高成交的狂热”之后,随着临储供应的不断增加,竞价销售将逐渐降温,成交价格也会逐渐向底价靠拢。

  市场焦点是,下年度在临储消耗殆尽之后,市场出现“硬缺口”。在失去临储玉米的保障之后,市场只能以高价格来平衡供需结构。同时这种情况也会影响本年度的预期,尤其是在9月份之后,市场主体可能会考虑建立更多的陈粮库存来解决下年度的“缺口”问题。这将额外增加市场的“补库需求”,并对9月份之后的临储竞价销售和现货市场提供较强支撑,临储销售的“火爆”局面可能再现。

  盘面升水幅度偏高

  从价格层面来看,目前东北产区及北方港口玉米价格基本参照的是临储玉米底价成交后到厂或到港价格,表现较为理性和稳定。而山东地区玉米价格在经历5月下旬的一轮暴涨之后,才勉强对东北玉米形成顺价。顺价使得东北玉米和临储玉米正常流向华北,也是解决华北用粮企业库存偏低和麦收前后本地玉米缺粮的唯一方法。但随着临储玉米逐渐供应市场,整体现货价格将逐渐企稳。

  从临储玉米成本来核算,以黑龙江存储的2015年产临储玉米为例,仓单成本为1902元/吨。根据大连玉米期货1909合约5月27日收盘价2007元/吨核算,盘面升水105元/吨左右。盘面升水幅度较高,仍可能存在回调风险。

    但长期来看,由于玉米种植面积下降,国内供应或将小幅下降。在需求没有被显著压缩的情况下,供需缺口不断扩大,国内玉米中长期牛市格局仍然存在。

 

来源:粮油市场报

 
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